PUBLICACIÓN NEWSLETTER correspondiente a la segunda quincena del mes de FEBRERO
INTRODUCCIÓN NEWSLETTER
Durante esta quincena se incluye el enlace a cuatro publicaciones tanto de BIS como del EBA con importante relevancia en cuanto a su contenido. Concretamente, la creación de la revista International Journal of Central Banking, así como la publicación de reflexiones sobre el desenvolvimiento de los países latinoamericanos en la crisis, el cual ha sido mucho mejor que en épocas anteriores. También destaca del EBA la evaluación preliminar de los planes de capital de los bancos presentado en respuesta a la recomendación del EBA sobre la recapitalización.
En esta edición se siguen recogiendo los efectos de la reforma financiera en España y los posibles movimientos que a lo largo del año se pueden llegar a producir. Es destacable la amenaza de multa de la Unión Europea a España por los incumplimientos de las variables macroeconómicas, aspecto que en los próximos meses se podrá ver reflejado de forma efectiva.
Se han recogido diferentes análisis de la reforma laboral y su posible impacto en las variables macro del país. Así mismo, las agencias de calificación siguen con sus rebajas de rating a países y entidades financieras, sin un horizonte donde se pueda ver un alza de los mismos.
En España el crédito sigue en descenso y se cifra un reducción en torno al 10%. En Estados Unidos, las refinanciaciones comienzan a tener efecto en los grandes bancos y en China limitan las hipotecas sobre vivienda para extranjeros.
Se destaca, así mismo, el posible efecto que la reforma financiera puede tener en las preferentes, y el impacto en el pequeño ahorrador.
En cuanto riesgo operacional destaca la investigación que ha abierto Suiza contra 12 grandes bancos por manipulación de las condiciones de mercado de los derivados. En España destaca el expediente disciplinario a la cúpula de la Caja de Ahorros del Mediterráneo (CAM) al considerar que la directiva había actuado en beneficio propio al calcular su propia pensión vitalicia.
Respecto a las empresas no financieras, es destacable, la situación de Repsol en Argentina, ya que está viviendo momentos complicados con el Gobierno del país que ha prohibido a YPF a realizar importaciones y exportaciones.
Como curiosidades es destacable, un estudio del BCE que demuestra que las Bolsas también son humanas y que su actividad se frena en seco si hay un partido de fútbol importante con el mercado abierto. Y lo hace mucho más en Alemania que en España.
Atentamente,
Francisco Javier Muñoz Bermejo
Club de Gestión de Riesgos de España.
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Durante este periodo han seguido surgiendo diversas noticias relacionadas con la inestabilidad económica y del sector financiero.
Respeto a las publicaciones, es destacable por parte de BIS el documento sobre la banca internacional y el desarrollo de los mercados financieros. Se hace también eco de los problemas relacionados con el endeudamiento de los países derivados de la recesión y las políticas llevadas a cabo para combatir estos desmesurados gastos.
En la Unión Europea se han adoptado importantes acuerdos tendentes al mantenimiento de la estabilidad económica. Destaca el rechazo de la ampliación del Fondo de Rescate y la fijación de un tope máximo para el déficit estructural completado con diversas sanciones. Ha sido importante el rechazo de Gran Bretaña cuyas consecuencias pueden ser imprevisibles para su economía. No obstante, el tiempo lo dirá.
Por otro lado, las agencias de calificación han continuado con las advertencias para reducir los ratings a diversos países europeos y China anuncia la creación de dos nuevos fondos para invertir en Estados Unidos y Europa.
En España, finalmente se ha adjudicado la CAM y siguen los rumores sobre la iniciativa del nuevo ejecutivo de crear un banco malo. En breve tendremos información al respecto y esperamos poder compartirla.
La gran inestabilidad en Europa, se ha repercutido en la cotización del euro, la cual continúa descendiendo frente al dólar. Para ello tampoco ha ayudado la rebaja por parte del BCE de un cuarto de punto los tipos de interés. Lo que al menos a corto plazo, se sentirá en la cotización.
En riesgo operacional algunos bancos como el HSBC se enfrenta a una nueva multa por vender productos de alto riesgo a personas mayores, esta multa asciende a 30 millones y podría no ser la última.
Las empresas no financieras siguen teniendo importantes aspectos relacionados con el riesgo, tales como que Repsol tantea a fondos árabes y a grandes petroleras para que se queden con el 20% que Sacyr tiene de la petrolera española o que Inditex vuelve a batir previsiones un trimestre más.
Así mismo desde el equipo de la Newsletter queremos aprovechar para desearles unas estupendas navidades y que el año 2012 nos permita construir mimbres suficientes para afrontar un 2013, lleno de ilusiones.
En este nuevo número, destacamos en cuanto a regulación la posibilidad de que el EBA reduzca las necesidades de capital por debajo del 9%, para no ahondar la crisis de crédito y que el crédito fluya. Por otro lado, las entidades tendrán más plazo para provisionar el suelo según las nuevas exigencias. Desde Europa, Alemania se plantea incrementar su participación en el Fondo de Rescate y la Comisión Europea podrá actuar frente a los países que incumplan en déficit y deuda.
En el apartado de riesgo sistémico, destacamos el problema que se les avecina a las Comunidades Autónomas, tanto por los recortes que tendrán que realizar para recortar el déficit como para refinanciar los próximos vencimientos, mientras el Gobierno Central planifica una reducción de emisión de deuda nueva y lo realiza con una bajada considerable de los tipos. En Europa, se ha producido una bajada generalizada del rating por parte de S&P, con Francia y Austria perdiendo la triple A, mientras Alemania mantiene la máxima calificación cuando se conoce que el paro sigue en mínimos históricos y se financia a tipos negativos.
En cuanto a riesgo crediticio se mantiene el continuo incremento de la morosidad, que lastra las cuentas de las entidades españolas, y en China comienzan a temer por una crisis crediticia por la exposición de la banca a las administraciones públicas, que han aprovechado la barra libre de crédito para grandes proyectos.
Respecto al mercado, se observa una variación de las preferencias de los inversores que pierden el interés en la emisión de deuda de alto riesgo y vuelve a acudir a los mercados de cédula y deuda senior, que comienza a reactivarse en Europa. Adicionalmente, enlazamos una noticia que analiza el qué parte de responsabilidad ha tenido la utilización del VaR para la asunción de riesgos.
Como aspectos relevantes en la gestión del riesgo operacional destacamos la detención de un empleado CAM, hijo de uno de los directivos de la entidad, por amenazas y extorsión, entre otras acusaciones, contra los antiguos y actuales Administradores.
En cuanto a la liquidez y el tipo de interés, continúan las inyecciones del BCE, esta vez en subastas semanales, lo que se ha traducido en un incremento considerable las peticiones realizadas por la banca española, que se encuentra en máximos de los últimos 15 meses. Por su parte, el Euribor encadena varios descensos consecutivos debido a la liquidez suministrada por el BCE y el mantenimiento de los tipos en el 1%.
Referente a otros riesgos, es importante señalar el continuo incremento de las comisiones para compensar la caída del margen de intereses, además del interés de la banca mediana por adquirir o adjudicarse las cajas/banca pequeña como Unnim o Caja3 para ganar cuota de mercado.
Las empresas no financieras siguen siendo parte de nuestra atención, esta vez con un estudio sobre la vida del petróleo, que estima en 120 años las reservas actuales. En cuanto a los grandes grupos de distribución del país, Mercadona es líder por facturación y aparecen cuatro grupos nacionales entre los cien mayores grupos de distribución del mundo.
Durante este mes se han conocido las primeras intenciones del nuevo gobierno de acelerar las reformas de la economía, tanto estructurales como del sector financiero.
Es destacable la reforma en provisiones presentada en el Consejo de Ministros del viernes día 3. Básicamente se centran en aumentar las mismas llegando aquellas sobre el suelo hasta el 95%. Así mismo, se busca dar un impulso a la consolidación del sector financiero, buscando que los procesos de fusión estén ya concretados antes del 30 de mayo.
Además, es importante destacar que el FROB acaba de modificar su reglamento interno para que las cajas que han recibido ayudas públicas a través de participaciones preferentes puedan pujar por Unnim o Banco de Valencia ahora, y Catalunya Caixa y Novagalicia.
El Ejecutivo estudia avalar la deuda de las comunidades autónomas para evitar que acaben en default. En cuanto al déficit, las Administraciones incumplidoras deberán presentar un plan donde expliquen cómo van corregir la desviación.
Las noticias negativas siguen predominando en España en esta quincena, la desviación del déficit del 2011 va a complicar el cumplimiento del déficit para 2012, el paro se incrementa hasta los 5,3 millones y los últimos datos del PIB muestran que el país se aboca hacia una nueva recesión.
En cuanto al riesgo de crédito continua el incremento de la morosidad especialmente en lo referente al sector de la promoción, con una morosidad cercana al 7,6%.
En riesgo de mercado, la decisión del Banco Nacional de Suiza de fijar un límite mínimo de cotización del franco suizo frente al euro puede afectar al movimiento de capitales y mercancías. Así mismo, las entidades siguen tratando de emitir productos que le permitan obtener pasivo el cual se encuentra muy complicado de encontrar.
La dificultad de la gestión de liquidez se sigue manifestando de diversas formas, como por ejemplo, la retirada de los extranjeros no residentes en 12 meses de 48.000 millones de euros de depósitos de los bancos españoles, con lo que su volumen se ha reducido un 39,1%. Esto provoca una importante salida de dinero del sistema financiero.
En cuanto al Riesgo Operacional, se destaca la condena de la Audiencia Nacional a Caja Madrid por el caso Gescartera. Por otro lado, cancelan las cláusulas suelo de las hipotecas del BBVA por considerarlas abusivas, ya que la posibilidad de alcanzar el suelo era muy superior a la de alcanzar el techo.
En cuanto a riesgos de empresas no financieras, destaca la declaración de quiebra de una empresa tan emblemática como Kodak, que puede suponer el inicio de una serie de bancarrotas de grandes empresas.
Como curiosidades es importante tener en cuenta el cierre de la página de descargas Megaupload, que se había convertido en una de las páginas más visitas en el mundo y había supuesto ingentes cantidades de dinero para sus fundadores. Así mismo, en España el cierre de Spanair ha supuesto un importante revés para el sector aeronáutico.
18-December-2011
