NEWSLETTER-201005
8. RIESGO DE TIPO DE INTERÉS Y DE LIQUIDEZ
10. RIESGOS DE EMPRESAS NO FINANCIERAS
1. RESUMEN NEWSLETTER
Como primer comentario desde el equipo de la newsletter nos gustaría desearles un ¡Feliz año
2010!
En cuanto al resumen ejecutivo, durante el último mes destacan diferentes publicaciones que
recogen un sumario de lo acontecido durante el año. Respecto a la regulación, necesita ser
enfatizada la publicación por parte del Comité de Basilea donde se apuntan nuevas medidas
orientadas a dotar de mayor estabilidad a las entidades y evitar situaciones como las producidas
por la crisis.
En este mes han sucedido importantes acontecimientos en el entorno financiero internacional
que es necesario resaltar. Desde la evolución de la investigación a los movimientos sobre derivados
de crédito en Goldman Sachs hasta las iniciativas de la Unión Europea y el FMI para garantizar el
posible apoyo a países en dificultades o las últimas medidas propuestas por el gobierno
español.
Destacan así mismo, algunas publicaciones sobre el entorno económico y mundial haciendo
referencia a la situación de los principales indicadores.
Se han emitido los primeros informes sobre el impacto de BIS III en las diversas entidades,
concluyéndose que las nuevas normas propuestas afectarán de forma más acusada a aquellas entidades
retail.
En cuanto al riesgo crediticio, los bancos que recibieron apoyos gubernamentales todavía no
han terminado de devolverlos y el impacto de los créditos morosos se nota en todas las economías,
incluso en las emergentes como China.
La apreciación del dólar, el error informático vivido en Wall Street la jornada del 9 de mayo,
el mantenimiento de los tipos en mínimos o el impacto de la nueva ley de seguros en el capital de
las compañías son otros de los temas que se trata en esta publicación mensual.
Además, como se comentó en el pasado número, se ha iniciado el
foro para los miembros del Club de Gestión de Riesgos y los visitantes de la página WEB.
Entre los temas que se van a comentar estas próximas semanas destacan:
· La decisión del gobierno
estadounidense de seleccionar las agencias de calificación para el otorgamiento de rating.
¿Las grandes empresas han podido influir en las agencias calificadoras en el establecimiento del
rating?
·
¿Bancos y cajas en España tendrán suficiente con la ayuda del FROB? ¿Cómo quedará el panorama
financiero en el medio y largo plazo?
·
¿Cómo impacta la gestión del riesgo en compañías energéticas?
·
¿Es importante establecer una PD Downturn tal y como propone BIS III? ¿Qué metodologías son las
más adecuadas para el stress de este parámetro?
Francisco Javier Muñoz Bermejo
Club de Gestión de Riesgos de España.
Como siempre estamos a su disposición para cualquier comentario o sugerencia en el
correoelectrónico (newsletter@clubgestionriesgos.org).
2. PUBLICACIONES
[PUBLICACIÓN FITCH SOBRE LA TRANSICIÓN EN LOS MERCADOS DE CRÉDITO]
En el informe se analiza el estado de los mercados de crédito y su posicionamiento hacia la
recuperación. En él se pueden encontrar comparativas sobre la calidad del crédito a entidades
estadounidenses y la evolución de su deterioro durante los años 2008 y 2009. Por otro lado analiza
las perspectivas negativas en las empresas industriales o el gran crecimiento de las tasas de
incumplimiento, entre otros temas.
[PUBLICACIÓN BIS SOBRE ESTADÍSTICAS BANCARIAS INTERNACIONALES A FECHA DICIEMBRE 2009]
Esta publicación con carácter provisional hasta la emisión del informe definitivo el día 14 de
junio, con la inclusión por primera vez de los Bancos Sudafricanos, analiza el descenso de los
activos externos de los bancos, cuya disminución en el cuarto trimestre de 2009 se sitúa en un
1,3%.
Otro de los apartados estudia la distribución de las contrapartes, destacando el incremento de
las entidades no financieras en América Latina (con el incremento de un 5%) y en Asia (incremento
del 2%) o las reclamaciones transfronterizas, que se mantuvieron estables.
[PUBLICACIÓN TRIMESTRAL DE LA ESCUELA DE NEGOCIO DE LA UNIVERSIDAD DE CHICAGO]
Donde se pueden encontrar publicaciones referentes a temas diversos como el nivel y la calidad
del Value-at-Risk, la predicción de fracaso en los Hedge Fund analizando el riesgo o la
distribución de la propiedad institucional y el rendimiento corporativo empresarial.
[PUBLICACIÓN SWIFT SOBRE EL PANORAMA BANCARIO ESPAÑOL]
El panorama bancario ha experimentado un profundo cambio desde la crisis de liquidez que
comenzó a mediados de 2007 y el hundimiento de Lehman Brothers en septiembre de 2008, y su efecto
sobre la economía “real”. Durante la crisis, la liquidez se desvaneció en el sistema de
transacciones internacionales a consecuencia de los problemas de confianza entre los bancos, la
complejidad de los sistemas interconectados, y las dificultades para alinear las prácticas
operativas.
La lista de bancos que han fracasado, se han visto obligados a fusionarse, o han debido ser
rescatados es larga.
Acerca de estas cuestiones, Swift publicó un informe técnico sobre la gestión del riesgo de
liquidez, que identifica las lagunas en las prácticas actuales, y sugiere áreas susceptibles de
mejora para los bancos.
[BOLETÍN ECONÓMICO MENSUAL DEL BANCO DE ESPAÑA]
[BOLETÍN MENSUAL DEL BANCO CENTRAL EUROPEO]
En el informe del BdE se analiza cómo la economía española experimentó en 2009 una acusada
contracción, que alcanzó su punto álgido en el primer trimestre; a partir de entonces se moderó,
hasta cerrar el año con un descenso del PIB del 0,1%, en términos de su tasa intertrimestral. En el
conjunto del año, la producción disminuyó un 3,6%, en respuesta a una demanda nacional que cayó más
de un 6% anual, mientras que la demanda exterior neta, con una aportación positiva de 2,8 puntos
porcentuales (pp), contribuyó a amortiguar el impacto negativo de aquella sobre el PIB.
En los primeros meses de 2010 prosiguió la mejora gradual de la economía española, en un
entorno caracterizado por la progresiva recuperación de la economía mundial, la continuación de los
efectos de las medidas públicas de apoyo a la demanda y el aumento en la confianza de los
agentes.
En el informe del BCE se lleva a cabo un análisis del entorno exterior de la zona del euro,
donde la economía mundial ha mostrado nuevas señales de mejoría. Las presiones inflacionistas han
seguido siendo bajas a escala mundial como resultado del exceso de capacidad productiva sin
utilizar, aunque están repuntando en algunos mercados emergentes dinámicos. Recientemente se han
intensificado las presiones inflacionistas derivadas de los precios de las materias primas. En un
entorno de incertidumbre inusualmente elevada, se estima que los riesgos para las perspectivas de
la economía mundial están, en general, equilibrados.
Respecto a la evolución monetaria y financiera, Las tasas de crecimiento interanual de M3 y de
los préstamos de las IFM al sector privado han continuado en niveles reducidos en los últimos
meses.
3. REGULACIÓN
[POSIBLES CAMBIOS EN LA REGULACIÓN DE LAS ENTIDADES DE CALIFICACIÓN]
Un subcomité del Senado de Estados Unidos está investigando la responsabilidad de las agencias
de calificación en la crisis hipotecaria vivida en los últimos años. Se ha demostrado que los
modelos de análisis en algunos casos eran inadecuados o no se ajustaban a la realidad, pero que no
estaban dispuestos a llevar a cabo cambios que les pudiesen hacer perder cuota de
mercado.
Estas investigaciones van tomando la dirección de una regulación más estricta y la
posibilidad de creación de un órgano supervisor de estas agencias.
[DUDAS SOBRE LAS PROPUESTAS FISCALES DEL FONDO MONETARIO INTERNACIONAL...]
[... POR OTRO LADO EL FDIC PROPONE INCREMENTAR LAS TARIFAS POR ASEGURAR LOS
DEPÓSITOS]
El FMI en su Global Financial Stability Report trató el tema de añadir una carga o impuesto
adicional a los bancos por la asunción de mayores riesgos y la aplicación de tasas que estén
relacionadas con la contribución de las instituciones al riesgo sistémico.
La Federal Deposit Insurance Corp. propone cambios en la forma en la que determina la cantidad
a cobrar a los grandes bancos por asegurar sus depósitos.
[LA SEC PROPONE UN REDISEÑO TOTAL DE LOS VALORES RESPALDADOS POR ACTIVOS]
La Securities and Exchange Comission estadounidense pretende rediseñar estos valores para
proteger a los inversores ya que, con ello, se conseguirían las herramientas que necesitan para
evaluar con precisión los riesgos y poder evaluar los intereses de llevar a cabo ciertas
inversiones.
[EN ESPAÑA, LOS MOVIMIENTOS BANCARIOS A PARTIR DE 1.000 EUROS PODRÁN SER
INVESTIGADOS]
El Gobierno con el apoyo de otros grupos parlamentarios ha aprobado la propuesta que permite
incorporar la directiva europea a la legislación española y que obliga a las entidades financieras
a identificar a sus clientes, detectar y comunicar operaciones sospechosas y abstenerse de realizar
las que pudieran servir para blanquear dinero.
[LAS MEDIDAS PROPUESTAS EN BASILEA III PERJUDICARÍAN MÁS A LAS CAJAS QUE A LOS BANCOS
ESPAÑOLES]
Según vayan aplicando estas medidas para la supervisión del riesgo de liquidez y el control
sobre la estructura y calidad del capital, éstas tendrán un alto impacto en las Cajas, como por
ejemplo en los activos de titulización hipotecaria o en las pruebas de stress referentes a la
liquidez con bajadas de rating o un gran descenso en los beneficios o en la solvencia.
[OBLIGACIÓN A RETENCIÓN DE UNA PARTE DEL RIESGO EN LAS OPERACIONES CONCEDIDAS]
Para evitar una crisis de hipotecas subprime, se pretende obligar a retener un 5% del riesgo
de crédito asumido cuando lleven a cabo titulizaciones o cesiones de crédito. De esta forma las
entidades se asegurarán la búsqueda de estándares en la concesión de préstamos.
[EN EUROPA SE SIGUE ESTUDIANDO ENDURECER LA SUPERVISIÓN BANCARIA...]
[...Y SE UNE CON EE.UU. PARA LLEVAR A CABO UNA REGULACIÓN COMÚN EN LOS
DERIVADOS]
Los ministros de Finanzas de la Unión estudian medidas más severas para garantizar la
supervisión bancaria y la implantación de una tasa bancaria para ayudar a los bancos que puedan
tener problemas en el futuro y de esta forma tener que evitar el rescate de las entidades con
dinero público.
Por otra parte han llegado a un principio de acuerdo con Estados Unidos sobre la regulación
del mercado de derivados y de esta forma abordar los riesgos sistémicos que plantean a través de
derivados que se negocian entre las contrapartes.
4. RIESGO SISTÉMICO
ANÁLISIS DE LA CRISIS GRIEGA
[...OCHO CLAVES PARA ENTENDER LA SITUACIÓN DE GRECIA]
[... EN ALEMANIA LA OPOSICIÓN SE OPONE A LAS AYUDAS A GRECIA]
[...MERKEL ENDURECE LAS CONDICIONES DEL RESCATE]
[...Y ESTADOS UNIDOS INTERVIENE EN LA SITUACIÓN GRIEGA]
La jefa del Gobierno alemán plantea que las condiciones para que Atenas reciba ayuda todavía
no se habían cumplido. Angela Merkel anunció que las ayudas aprobadas por los jefes de estado y
Gobierno «no se harían efectivas hasta que se concluyese la negociación del plan de ajuste que las
autoridades de Atenas negociaban con la Comisión Europea, el Fondo Monetario Internacional y el
Banco Central Europeo. Estas declaraciones han ido en consonancia con las del partido opositor que
ha planteado la necesidad de garantizar la estabilidad del euro a través de un abandono del
euro.
Estados Unidos pidió a los gobiernos europeos y al FMI que "actuaran deprisa" para ayudar a
Grecia y que este país pusiera en marcha un paquete de importantes reformas. EE UU es el primer
accionista del Fondo y algunos de los bancos de este país tienen exposición a la deuda soberana
griega.
LAS PROPUESTAS PARA EL RESCATE DEL PAÍS HELENO
[...UNAS PRIMERA VALORACIONES ESTIMAN LA AYUDA EN 45.000 MILONES DE EUROS]
[...QUE LUEGO SE CIFRA EN 110.000 MILLONES Y CON POSIBILIDAD DE DEFAULT]
[... Y SU DEUDA LLEGA A LA CATEGORÍA DE BONO BASURA]
Grecia aceptaría la adopción de una serie de reformas tan antipopulares como los recortes a su
sistema público de pensiones y de miles de empleos en el sector público a cambio de un crédito de
45.000 millones de euros de sus socios de la eurozona y del FMI.
La rebaja es el resultado de actualizar la valoración de los desafíos políticos, económicos y
presupuestarios a los que se enfrenta el Gobierno de Grecia en su intento de colocar la deuda
pública en una trayectoria sostenible.
AUNQUE OTROS PAÍSES SE ENCUENTRAN EN LA CUERDA FLOJA PARA UN POSIBLE RESCATE:
[...PORTUGAL Y ESPAÑA OBLIGADAS A LLEVAR A CABO REFORMAS PARA NO SER LA PRÓXIMA GRECIA]
[...LO QUE SE TRADUCE EN UN PLAN DE REDUCCIÓN DE DÉFICIT EN ESPAÑA]
[...FORZADO POR LA PRESIÓN INTERNACIONAL Y POR LA BAJADA DEL RÁTING]
[...BAJADA QUE NO PODRÍA SER LA ÚNICA]
Al igual que Grecia, la Península Ibérica necesita recortar sus salarios e incrementar
la productividad y la competitividad. Lisboa y Madrid gozan de mayor credibilidad que Atenas, pero
el hecho de que Grecia resuelva sus problemas no significa que los suyos queden
resueltos.
En el caso de Madrid, las medidas contemplan la rebaja este año del sueldo de los funcionarios
y la congelación en el siguiente, al igual que la congelación de la subida del próximo año a las
pensiones más altas, entre otras partidas. Estas medidas vienen dadas por la decisión de Standard
& Poor's de rebajar la calificación de la deuda de España hasta situarla en 'AA' con
perspectiva negativa.
[LA UNIÓN EUROPEA APOYARÇA EL EURO CON UN PAQUETE DE 750.000 MILLONES DE EUROS]
Los ministros de Finanzas de la Unión Europea acordaron hoy un paquete crediticio sin
precedente, que junto con el Fondo Monetario Internacional podría movilizar hasta 750.000 millones
de euros, a fin de cubrir las necesidades de los socios con problemas de solvencia y defender a la
moneda común. Por otro lado, el BCE rectifica en sus planes del jueves y anuncia la compra de bonos
de estados miembros.
[EL G-20 VE UNA CLARA RECUPERACIÓN, PERO PIDE MÁS ESTÍMULOS ECONÓMICOS]
El grupo considera que la economía internacional mejora, pero está preocupado por las
diferentes velocidades entre sus países miembros. Por este motivo, pide que los planes de estímulo
se mantengan en aquellos estados "que tengan unas finanzas públicas sostenibles". El comunicado
final de la cumbre está falto de medidas concretas y elude pronunciarse sobre si conviene o no
imponer un impuesto a la banca o sobre la crisis griega.
[CRECIMIENTO DEL 11,9% DE LA ECONOMÍA CHINA EN EL PRIMER TRIMESTRE DEL AÑO]
El crecimiento económico de China se situó en un 11,9 por ciento en el primer trimestre, lo
que puede permitir a Beijing que su moneda suba, pero los analistas advirtieron que se enfrenta a
una creciente presión para recortar los estímulos puestos en marcha y evitar que la tercera
economía más grande del mundo se recaliente.
5. RIESGO DE CRÉDITO
[LOS PRÉSTAMOS INCOBRABLES EN CHINA PODRÍAN RALENTIZAR SU CRECIMIENTO]
El exhaustivo plan de estímulos al crédito sin duda acabará provocando un aumento de los
préstamos dudosos pero no parece importar, como han señalado en numerosas ocasiones los analistas
chinos más optimistas, el ultimo aumento de préstamos incobrables de hace una década fue
interpretado por algunos como el anticipo de una catástrofe y al final no ocurrió nada.
[DESCENSO DEL CRÉDITO MUNDIAL EN US$ 385.000 MILLONES EN EL ÚLTIMO TRIMESTRE DEL 2009...]
[...Y LAS PRIMERAS PREVISIONES DEL PRIMER TRIMESTRE DE 2010 APUNTAN A MÁS DESCENSOS]
Las cifras revelan quinta caída trimestral consecutiva. Los bancos siguieron reduciendo los
préstamos internacionales en los últimos tres meses de 2009. Una caída del 2,2% del crédito a los
bancos y entidades no bancarias en los países desarrollados causó la caída en los préstamos
internacionales, que acumula cuatro caídas consecutivas trimestrales de la actividad
transfronteriza.
Las primeras cifras de 2010 también apuntan a un descenso del crédito a sociedades no
financieras, que se redujeron un 4,6% de marzo de 2009 a marzo de 2010. En enero este descenso fue
del 3% y en febrero del 3,6%.
[LOS BANCOS RESCATADOS AÚN DEBEN 350.000 MILLONES DE EUROS A SUS GOBIERNOS...]
[...Y PRONOSTICAN UN DESCENSO DE LA CONCESIÓN DE CRÉDITOS SI EXISTE GRAVÁMENES O APLICACIONES DE
TASAS...]
[...PRINCIPALMENTE EN LAS DENOMINADAS DEMASIADO GRANDES PARA CAER]
Desde que se inició la crisis financiera que ha afectado a prácticamente todos los mercados
del globo, los bancos han recibido por parte de los Gobiernos más de 500.000 millones de euros para
evitar la quiebra de entidades y el colapso financiero mundial. Han pasado casi tres años desde que
se desencadenó la tormenta y el importe que las firmas bancarias han logrado devolver a sus Estados
es de 161.353 millones de euros, un 31% del total de fondos públicos utilizados para su rescate,
según datos de Bloomberg. Aún deben 350.509 millones.
Los bancos han señalado que una excesiva regulación y nuevas tasas o impuestos a su actividad
pueden limitar su capacidad de concesión de créditos a empresas y familias y por tanto, dificultar
la recuperación.
[LA BANCA ESPAÑOLA TIENE UNA EXPOSICIÓN DIRECTA DE 60.000 MILLONES DE EUROS AL SECTOR
INMOBILIARIO...]
[...Y COMIENZA A CONSTRUIR EN LOS SUELOS ADJUDICADOS]
El importe engloba los activos adquiridos como consecuencia de los impagos, así como las
inversiones de las entidades en este negocio. No incluye los riesgos contraídos a través de la
cartera de créditos, es decir, 402.000 millones en financiación al sector constructor y de
promoción residencial.
Con los terrenos ya adjudicados, diferentes Cajas y bancos han comenzado los trámites para
comenzar a construir sus propias promociones de pisos.
[LOS BANCOS NORUEGOS SORTEAN LA CRISIS, DE MOMENTO...]
[...Y LOS BANCOS DE INDONESIA PODRÍAN TENER PROBLEMAS POR EL CRECIMIENTO DEL RIESGO DE
CRÉDITO]
Los bancos de Noruega han capeado la crisis financiera mundial y se mantienen en relativa
buena forma. Sin embrago, el potencial de una burbuja en los precios de las viviendas nuevas en el
país escandinavo presenta riesgos a tener en cuenta.
El Banco Central de Indonesia ha advertido a los bancos del país del riesgo de crédito que
están asumiendo, derivado principalmente por los créditos a las empresas dedicadas a la
exportación.
[SANTANDER PROVISIONA 18 MILLONES DE EUROS PARA CUBRIR LA TASA BRITÁNICA]
El primer grupo bancario español se prepara para hacer frente al nuevo gravamen que va a
imponer Reino Unido sobre las retribuciones variables de los banqueros. Santander ha provisionado
16 millones de libras (cerca de 18 millones de euros), para hacer frente a este gasto
fiscal.
6. RIESGO DE MERCADO
[UNOS INSTRUMENTOS FINANCIEROS DE GOLDMAN SACHS EN EL PUNTO DE MIRA...]
[... LA SEC ABRE UNA INVESTIGACIÓN SOBRE ELLOS]
La acusación de la SEC se centra en complejos instrumentos financieros respaldados por
hipotecas, al mismo tiempo responde a un principio bastante simple: que Goldman no informó a los
clientes. Estas inversiones apostaban contra el mercado inmobiliario mientras animaba a sus
clientes a invertir en títulos que sólo incrementarían su valor en el caso de que el precio de las
viviendas aumentara.
[IMPACTO DE LA REVALUACIÓN DEL DÓLAR...]
[... Y LA LIBRA RECOBRA EL TERRENO PERDIDO FRENTE AL EURO]
El dólar comienza a comportarse como una moneda en auge y su apreciación coincide con un
momento en el que los inversores buscan más riesgo en los mercados bursátiles, de materias primas y
emergentes. En resumen, el mercado de divisas parece atravesar uno de sus periódicos “cambios de
régimen”.
Algunos analistas apuntan a un valoración de 82 peniques, aunque esta valoración había sido
rebajada debido a la volatilidad creciente en los mercados de divisas y que habían motivado la
revisión a la baja de las predicciones anteriores, donde se estimaba que la libra llegaría a valer
80 peniques por euro a finales de año.
[LOS DERIVADOS SIGUEN ESTANDO EN EL PUNTO DE MIRA DE LOS REGULADORES...]
[...PRINCIPALMENTE LOS OTC (OVERTHE COUNTER)...]
[...QUE CADA VEZ MUEVEN UN MAYOR VOLUMEN DE CAPITAL]
El caso de Goldman Sachs es una clara demostración de cómo los derivados y los valores
sintéticos se han utilizado para crear un valor imaginario de la nada. El número de CDO con
calificación “triple A” que se generó, superó a los activos subyacentes que tenían la misma
calificación. Esto se hizo a gran escala, a pesar del hecho de que todas las partes implicadas
fueran inversores sofisticados.
Estos productos pueden ser maravillosos, ayudan a los engranajes del capitalismo mediante la
promoción de una lógica económica: la toma de riesgos. Pero los derivados pueden ser terribles, ya
que pueden inducir a los inversionistas a tomar demasiados riesgos, dándoles una falsa sensación de
seguridad.
[PROBLEMAS CON LOS SWAPS COLOCADOS EN ESPAÑA]
La banca ha colocado a familias y empresas seguros destinados a minorar el riesgo de la subida
de tipos de interés en sus préstamos bancarios que han resultado ser permutas financieras,
verdaderas apuestas sobre la evolución de los tipos.
Como resultado de los swaps contratados, los clientes deben pagar periódicamente sumas
importantes, pagos que se prolongarán hasta el vencimiento del producto. Y para cancelar el
producto, la banca exige el pago de sumas mucho más elevadas, resultado de actualizar los
compromisos asumidos.
[DESCENSO DEL VALOR DE LA BANCA EUROPA DE 46.500 MILLONES DE EUROS EN UNA SEMANA...]
[...Y EN LA SEMANA SIGUIENTE CONSIGUE LA MAYOR SUBIDA DE LA HISTORIA]
La mayor subida de la historia después de la peor semana. Así viven las bolsas unos días de
locura en el que la especulación y los nervios se han adueñado de los mercados.
Como ejemplo, El Ibex ha firmado su mayor subida desde su creación en 1992 al ganar un 14,43%
y cerrar en 10.351 puntos -el avance ha sido de 1.305 unidades en la sesión-. El anterior mayor
incremento se produjo el 13 de octubre de 2009, cuando EEUU y Europa anunciaron sus medidas de
apoyo a la banca después de la crisis desatada por la quiebra de Lehman Brothers. Pese a todo, la
Bolsa española pierde un 13% en lo que va de año.
7. RIESGO OPERACIONAL
[EL ESCÁNDALO DE GOLDMAN SACHS PODRÍA COSTARLE SUS VÍNCULOS CON OTRAS ENTIDADES...]
[...TENDRÁ QUE DEMOSTRAR QUE NO ACTUÓ EN CONTRA DE SUS CLIENTES... ]
[... Y SE ESTUDIAN ACCIONES PENALES]
Goldman Sachs ha escrito a los departamentos de asuntos gubernamentales de los bancos rivales
europeos asegurándoles que las acusaciones de fraude presentadas la semana pasada contra ellos por
la Comisión del Mercado de Valores estadounidense (SEC) son “completamente infundadas en base tanto
a la ley como a los hechos”.
Por otro lado, responde que no engañó a sus clientes cuando estos invirtieron en
obligaciones de deuda colaterales y que otro cliente del banco había inyectado deuda tóxica al
producto esperando que su valor cayera en picado.
[MORGAN STANLEY TAMBIÉN SE ENCUENTRA EN EL PUNTO DE MIRA]
La Fiscalía Federal de Estados Unidos está investigando si el banco estadounidense Morgan
Stanley engañó a los inversores sobre la venta de productos derivados hipotecarios, que ayudó a
diseñar y contra los que apostó en algunas ocasiones, según recoge hoy 'The Wall Street Journal',
que cita fuentes cercanas al asunto.
[EL BdE CONSIDERARÁ UNA FALTA GRAVE QUE NO SE PROTEJA AL CLIENTE]
El Ejecutivo, a través de la Ley de Economía Sostenible, quiere imponer más disciplina a las
entidades y elevar la protección de los usuarios y así evitar que los inversores no se vean
afectados pos productos estructurados de Lehman Brothers, hipotecas con suelo, derivados
extremadamente complejos que se convierten en fuertes pérdidas cuando se dan la vuelta los
mercados... si no tienen la suficiente información o cultura financiera.
[UN ERROR ORTOGRÁFICO QUE CUESTA US$ 700.000 MILLONES]
Un fallo técnico/humano confunde la ‘B’ por la ‘M’ y provoca la situación más parecida al ‘
crash’ vivido por Wall Street en octubre del 87. Veinte minutos de infarto que ponen en cuestión a
la SEC, a la bolsa neoyorquina y a Citigroup. Pero, ¿fue realmente una mera confusión o hay gato
encerrado?
[NUEVO SUICIDIO EN FRANCE TELECOM… Y SE ELEVAN A 14 EN 2010]
La oleada de suicidios entre los empleados de la operadora gala no cesa. Pese a las medidas
que la dirección de la empresa ha tomado en los últimos meses para mejorar la calidad laboral de su
plantilla, un nuevo suceso ha conmocionado a France Telecom. Un trabajador de 52 años se ha quitado
la vida, elevando a 14 los fallecidos en lo que va de año.
8. RIESGO DE TIPO DE INTERÉS Y DE LIQUIDEZ
[EL TIPO DE INTERÉS SE MANTIENE EN MÍNIMOS HISTÓRICOS EN EL REINO UNIDO]
El Banco de Inglaterra ha decidido mantener su tipo de interés sin cambios al 0,5%. El BoE
conserva su tipo de interés sin cambios desde marzo de 2009, fecha en la que pasó del 1% previo al
0.5% actual.
[EN ESTADOS UNIDOS SE MANTIENEN LOS TIPOS...]
[...Y NO HAY PREVISIONES DE SUBIDAS INMINENTES]
La Reserva Federal (Fed) ha mantenido el precio del dinero en su mínimo histórico un mes más,
Desde diciembre de 2008, las tasas se mantienen en entre el 0% y el 0,25%, y han manifestado la
intención de mantener las tasas muy bajas durante un periodo de tiempo extenso, aunque la situación
económica haya mejorado modestamente.
[EL BANCO CENTRAL DE COREA MANTIENE EL TIPO DE INTERÉS EN EL 2%]
El Banco Central de Corea del Sur dejó su tasa de interés en un mínimo histórico para ayudar a
combatir la crisis financiera mundial.
[LOS TIPOS DE INTERÉS IMPULSAN LA INVERSIÓN Y LA RECUPERACIÓN ECONÓMICA]
En las economías emergentes se han producido revalorizaciones de sus monedas, esto se debe a
una bonanza de estos países, impulsada en parte por las tasas de interés que, hoy en día, existen
en el mundo desarrollado y que se encuentran muy bajas.
9. OTROS RIESGOS
[LA COMPETITIVIDAD ENTRE EMPRESAS DEL MISMO SECTOR SE VUELVE MÁS AGRESIVA]
Cuando las ventas se estancan, ganar clientes es una cuestión vital. Hay muchas vías para
captarlos, pero la fórmula del más barato que toca directamente el bolsillo en tiempos de crisis es
un recurso a tener en cuenta y, a través de ella, la guerra de precios es inevitable. La diplomacia
no tiene cabida en los lineales de las grandes superficies. Cuando el conflicto se recrudece, las
firmas de la distribución desenfundan su último recurso: la publicidad comparativa.
[EL MUNDIAL DE FÚTBOL DE SUDÁFRICA, VÍA PARA CONSTRUIR NUEVAS MARCAS]
Cambiar una marca destino no es como hacer un nuevo logotipo para una empresa, aunque, en
ocasiones, la imagen de las compañías nacionales es la mejor forma de crear una gran marca para un
país.
Aunar los atributos de una región bajo un único símbolo requiere tiempo, sobre todo, en el
caso del país anfitrión del Mundial, cuya población estuvo dividida hasta la década de los noventa,
por el apartheid. Sin embargo, aún no ha sabido explotar la imagen de grandes empresas que
surgieron en Sudáfrica.
[LA IMPORTANCIA DE LA BUENA VALORACIÓN DE LA EMPRESA POR PARTE DE LOS CLIENTES]
Según un estudio, la apuesta por la internacionalización, la innovación o la adaptación a los
nuevos patrones de consumo son algunas de las características que han llevado a marcas como
Movistar, BBVA, El Corte Inglés o La Caixa hasta la cima del 'ranking'. El 50% de las españolas
analizadas ha aumentado su valor.
10. RIESGOS DE EMPRESAS NO FINANCIERAS
[LA GASISTA MÁS GRANDE DEL MUNDO, GAZPROM, SELLA ACUERDOS EN ESTADOS UNIDOS]
Gazprom ha sellado un acuerdo con la empresa Sempra energy, con sede en Estados Unidos, que
permitirá al gigante ruso de la energía dar suministro de gas natural licuado (GNL) a otro terminal
de recibo de EE.UU. y ampliar más su base de clientes y su alcance en el mercado.
[LA FUTURA LEY DE SEGUROS ELEVARÁ UN 40% EL CAPITAL SOCIAL DE LAS ENTIDADES]
Las aseguradoras de nueva creación tendrán que contar con un capital social de 15 millones de
euros, frente a la exigencia actual de 9 millones para trabajar en los ramos de vida,
responsabilidad civil, crédito, caución y reaseguro, lo que supone un incremento del
40%.
Esta es una de las novedades del Anteproyecto de Ley de Supervisión de Seguros, que se
presentará el próximo lunes en la Junta Consultiva, presidida por Ricardo Lozano, director general
de Seguros, e integrada por representantes del sector privado y de los consumidores.
[LAS PRIMAS DE SEGURO BAJAN POR PRIMERA VEZ EN SEIS AÑOS]
La facturación de la industria aseguradora cae por primera vez en seis años. Las compañías
anotaron al cierre de marzo unos ingresos totales por primas de 15.790 millones de euros, según
estimaciones de Icea. Esta cifra representa un descenso del 3,8% frente a la cosechada el pasado
ejercicio por las mismas fechas.
Fuentes de la patronal Unespa explicaban ayer que el sector no experimentaba una reducción de
su facturación desde el último trimestre de 2003. La bajada de entonces, que alcanzó el 13,7%, fue
ocasionada por un efecto estadístico: la exteriorización de planes de pensiones desarrollada en los
dos ejercicios precedentes.
[DUDAS SOBRE LOS PLANES DEL GAS EN EUROPA]
La incertidumbre se cierne sobre la forma de llevar a cabo los grandes planes de Europa de
conseguir transformar el Mediterráneo en una red de gasoductos a través de España e Italia para
poder contar con el gas del norte de África.
[LA DIFERENCIA EN LOS PRECIOS DEL PETRÓLEO SE DISPARA A MÁS DE US$ 3 POR BARRIL]
La diferencia entre el precio de los principales puntos de referencia europeos y EE.UU. del
petróleo alcanzó su nivel más amplio desde agosto.
[MAPFRE AMPLÍA SU NEGOCIO A TRAVÉS DE ADQUISICIONES]
Compra el 50% del negocio asegurador de Caixa Manresa por 41 millones de euros y contempla la
distribución de otros seguros en la fusión que lleva a cabo con las cajas catalanas Caixa Catalunya
y Caixa Tarragona.
[ANÁLISIS DE LA SITUACIÓN DE LAS FABRICANTES AUTOMOVILÍSTICAS AMERICANAS]
Pese a que las dos grandes de Detroit (General Motors y Chrysler) ya no están hoy en concurso,
el proceso ha modificado radicalmente la fisionomía de las empresas, que empiezan a dar señales de
vida tras estar a un paso del colapso total. Sus ejecutivos son nuevos, el Gobierno de Estados
Unidos es accionista de ambas (en GM es el mayor inversor) tras inyectarles miles de millones de
dólares, y, en el caso de Chrysler, ésta ha pasado a formar parte del grupo Fiat, su socio
industrial y financiero.
11. CURIOSIDADES
[EL NEGOCIO DE LAS COMPRAS COLECTIVAS POR INTERNET]
El negocio de las webs de compras colectivas se perfila como la próxima gran mina de oro del
comercio electrónico. Atraídos por el éxito de la estadounidense Groupon, se están multiplicando
los proyectos locales.
El último es Groupalia, promovido por Lucas Carné y José Manuel Villanueva, fundadores del
outlet online Privalia, que en cuatro años ha conseguido 4 millones de usuarios y prevé alcanzar
140 millones de euros de facturación este año.
[LAS 100 MARCAS MÁS VALIOSAS]
No tasa la empresa, sino la marca. Pero el valor de esa marca revaloriza o degrada las
acciones de sus dueños, propietarios de una marca que, en el fondo, es una empresa. Este liviano
galimatías es relevante si se quiere entender el porqué del ranking BrandZ, elaborado por la
compañía Millward Brown, que enumera las 100 marcas más valiosas del mundo en
2010.